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Já o disse várias vezes, e vou repetir, não vale a pena utilizar argumentos sobre o estado de uma empresa com base no seu desempenho na bolsa. Na realidade, não era suposto ser assim, ou seja quanto mais forte uma empresa, mais alto deveria ser o seu valor na bolsa – pelo menos essa era o raciocínio quando trabalhei para a HSBC Markets na bolsa de Londres.

Mas algo mudou. Se analisarmos a Apple e a Amazon, vamos ver que afinal nada faz sentido – uma aparente irracionalidade por parte de investidores e analistas?

Este artigo não visa demonstrar que a Apple é melhor que a Amazon mas sim o facto que presentemente existe um “disconnect” entre a bolsa e a saúde das empresas – será esse um dos resultados da tecnologia que está agora profundamente integrada nos sistemas da bolsa?

Amazon

A empresa do génio Jeff Bezos, acabou, novamente, de publicar os seus resultados negativos do seu ultimo trimestre – independentemente das receitas terem crescido 24% para $ 17.1 mil milhões de USD, a Amazon teve mais um trimestre com prejuízo de $ 41 milhões USD – pior, já deram como quase certo que o próximo trimestre será pior – prejuízo de $500 milhões USD.

E como reagiram os analistas e a bolsa?

Apesar destes resultados bem como os previstos para o seu ultimo trimestre, o seu valor na bolsa estava ontem a subir para $348.

Apple vs Amazon Stock

E qual a estratégia/inovação da Amazon?

Amazon acabou de lançar novos modelos do Kindle Fire, o novo Kindle Paperwhite e conseguiu fechar um contrato importante com a CIA para os seus serviços de Cloud – não sei porque não pediram ajuda à NSA. Mas a Amazon até teria resultados minimamente aceitáveis caso não tivesse a produzir hardware e a vende-lo a preço a baixo do seu custo de fabrico. A sua estratégia até faz sentido mas não podemos esquecer que a Amazon é uma empresa que vende produtos com margens baixíssimas e assim temos que questionar onde os analistas e a bolsa veem o enorme potencial de futuro. Pior, Amazon tem agora mais colaboradores do que a Microsoft – 110,000.

Apple

Acusada de não inovar, Apple está constantemente a ser penalizada na bolsa bem como pelos comentários irracionais destes mesmos analistas, aqueles que veem rosas no futuro da Amazon.

A três dias de sabermos os resultados do ultimo trimestre da Apple, os analistas já estão todos preparados para entrar em ação. Mas nada faz sentido, pois os que eram supostamente optimistas estão agora pessimistas e vice versa – só demonstra o pouco que sabem do mercado e da estratégia da Apple.

“And this time, for reasons that escape me, the amateurs who usually guess high have come in low and the more cautious pros have come in high.” Tech Fortune CNN

Mas independentemente de estar no “caminho errado”, a Apple tem agora mais de $140 mil milhões de USD em cash – já pensaram nisso – 10% de todo o cash empresarial dos Estados Unidos? A Sony perdeu $2.9 mil milhões de USD em 2011 e foi uma enorme crise – isto quer dizer que se isso acontecesse à Apple, teriam 48 anos de cash.

Apple Lucros

Mas a Apple teve um net profit de $9.2 mil milhões de USD – no ultimo trimestre! Nunca utilizo pontos de exclamação mas não resisti. A Samsung teve $8.33 mil milhões de USD de operating profit – a empresa não deu resultados net, sabse-lá porquê. Até ai, a imprensa tem alguma dificuldade em pensar de forma lógica:

“An earlier version of this said Samsung made more profit last quarter, but it was comparing Samsung’s operating profit to Apple’s. We apologize for the error.” Business Insider

Mas é normal este tipo de “erro”. Normalmente a maioria da imprensa compara vendas da Apple com shipments da Samsung. Não sei o que vão fazer com o armazém repleto de Galaxy Gears, aqueles “smart” watches.

Mas felizmente temos a Business Insider para nos explicar este fenómeno:

“Bottom line, with Apple, investors see decelerating revenue growth, declining profit margins, and increasing competition and market saturation–all of which are worse than expected.”

e

“Amazon’s revenue growth is very rapid for a company of this size (although it has begun to decelerate)” … “Amazon’s profit margin is low and increasing”. Increasing? Margin? Aumento de vendas de 24%, aumento de prejuízo e as margens vão crescer?

Ou seja,

“And the perception right now on Wall Street is that things are getting worse at Apple and better at Amazon.” Brilhante conclusão.

Estão a ver a mesmo informação que nós temos? No final Business Insider tem o seu disclaimer – o autor tem ações na Amazon, e Business Insider tem Jeff Bezos como investidor através de Bezos Expeditions.

Pessoalmente acho que a Apple está a ser penalizada pelo seu secretismo. Mas a irracionalidade parece apanhar demasiados jornalistas que continuam a criticar a Apple antes de lançamentos para depois dar os parabéns aos seus novos produtos.

Mas a explicação para a Apple pode ser tão simples como a própria empresa a manipular o seu stock dado que tem estado a comprá-lo a um preço demasiado baixo. Bom negocio.

Melhor ainda será 2014 que vai ter seguramente o lançamento do iWatch com previsões internas de vendas de 50 milhões no seu primeiro ano. Vou ter mais informação para a semana.

Aliás, este lançamento e redefinição de uma nova categoria vai revelar novamente que a Apple tem um caminho muito bem definido, em linha com o iPhone e iPad. Se eu tenho estas informações como tantos outros, porque publicam o contrário?

Mas a Apple não é única. Google tem demonstrado o mesmo – uma estratégia focada, definida, muitas vezes contra o que os “experts” fariam. A diferença é que o seu valor em bolsa cresceu e muito ultrapassando a barreiro de $1000 USD por share…

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